「株とギャンブルはどう違うのか」を読んで

株とギャンブルはどう違うのか―資産価値の経済学 (ちくま新書 (743)) (2008/09) 三土 修平 商品詳細を見る

三土 修平著「株とギャンブルはどう違うのか−資産価値の経済学」を読みました。新書ながら内容も濃く、読み応えのある良書だと思います。

最近、この手の新書のタイトルのインパクトを重視してタイトルと内容が一致していないものも散見されます。この本も例外ではなく、株とギャンブルの違いについて明確に言及している箇所は少ないように感じました。

しかし、よく読むと今後の日本が低成長期を向かえる中、従来のようなトレーディングによるキャピタルゲインを得るのではなく、配当を重視した中長期的な投資を実績すべき、という著書の結論がこのタイトルにマッチしているように読めました。

基本的にはＢＰＳ（一株当たり純資産）を元に一定のディスカウントレートで現在価値を算出し、今の株価は割安かを判断するという考え方は他の著書でも見られた内容でしたが、バランスシートを参照しつつ配当と内部留保の利益配分やキャピタルゲインとインカムゲインなどを求める数式は知りませんでした。

もっとも、こうした企業価値の最大化、投資メカニズムを解明する理論・根拠を知っていることと投資で成功することはまったくの無関係である、とワタシは思っています。ただ、知らないよりは知っていたほうが見識が広がることに違いがありません。

著者が大学教授だけあって理詰めの文章が読み手に抵抗を感じさせる部分もありますし、また、ワタシのような超文系人間にとっては「数列」と聞いただけでムシズが走る方々も少なくないと思います。

この点を差し引いたとしても、企業価値に関する本としては比較的分かりやすく、興味のある方々にとっての入門書として最適な一冊だと思います。

ワタシも自分の教養・知識を習得するために、改めて読み返したいと思います。